Survei terbaru: The Fed hampir pasti turunkan suku bunga

Survei terbaru para pelaku pasar global menyimpulkan sinyal penurunan suku bunga bank sentral Amerika Serikat Federal Reserve menguat.

Menurut para analis dalam jajak pendapat yang digelar Reuters, pemangkasan suku bunga Federal Reserve 25 basis poin pada Juli merupakan kesepakatan yang hampir pasti dilakukan. Para analis memperkirakan akan terjadi lagi pada akhir tahun ini di tengah meningkatnya risiko ekonomi dari perang perdagangan AS dan China yang sedang berlangsung.

Ekspektasi penurunan suku bunga pertama kali sejak lebih dari satu dekade dari para analis dalam jajak pendapat 16-24 Juli semakin menguat. Indikasinya, sejumlah anggota The Fed secara kuat mengisyaratkan pelonggaran kebijakan akan segera dilakukan. Pernyataan itu bahkan mendorong saham-saham AS melejit ke rekor tertinggi baru.

Sebagian besar bank sentral utama dunia memang telah mengubah haluan kebijakan menjadi dovish dalam beberapa bulan terakhir. Jajak pendapat dari ekonom dan pelaku pasar keuangan juga kian yakin akan ada pemangkasan Fed Fund Rate (FFR) sebesar 25 basis poin menjadi 2%-2,25% daripada pengurangan 50 basis poin.

Sebanyak 95% lebih dari 111 ekonom memprediksi penurunan 25 basis poin pada pertemuan 30-31 Juli. Hanya dua ekonom yang disurvei memperkirakan penurunan 50 basis poin dan dua lagi mengatakan bahwa Fed akan tetap stabil.

“Alasan terbesar bagi The Fed untuk memangkas suku bunga adalah karena itu telah price-in ke pasar untuk sementara waktu sekarang. Jika mereka tidak menindaklanjuti dan memotong, itu akan menyebabkan sedikit kejutan," kata Andrew Hunter, ekonom senior AS di Capital Economics.

"Saya pikir pesan umum baru-baru ini dari The Fed tampaknya adalah lebih banyak tentang risiko penurunan pertumbuhan daripada ekonomi yang sudah lemah," imbuhnya.

Memang, sejumlah indikator ekonomi AS tengah menurun. Namun, tingkat pengangguran berada pada level terendah dalam 50 tahun terakhir, serta pencapaian rekor bursa saham Wall Street juga menjadi indikasi perubahan siklus suku bunga acuan.

Ekspektasi suku bunga Fed telah mengambil pola "U" tahun ini, menuju pola bertahan awal tahun ini dari jalur pengetatan yang stabil, yang diharapkan sebelumnya ke serangkaian pemotongan. Memang, hanya sebulan yang lalu, bank sentral AS masih diperkirakan akan mempertahankan kebijakan untuk saat ini dan melonggarkan tahun depan.

Namun sejak itu, kekhawatiran tentang dampak perang dagang terhadap pertumbuhan yang sudah melambat dan tekanan inflasi yang lemah membuat para pembuat kebijakan semakin khawatir.

"Alasan kami untuk pelonggaran kebijakan, perlambatan pertumbuhan terhadap latar belakang inflasi yang lemah dan meningkatnya ketidakpastian - konsisten dengan alasan The Fed untuk pemotongan jaminan," kata ekonom di Goldman Sachs.

"Sebaliknya, peluang tersirat pasar konsisten dengan perputaran dalam siklus, yang tidak kami perkirakan dalam waktu dekat."

Ekonomi AS kemungkinan kehilangan momentum kuartal terakhir dan sekarang diperkirakan telah berkembang pada laju tahunan sebesar 1,8% pada periode April-Juni, turun dari 3,1% yang dilaporkan untuk kuartal pertama, menurut jajak pendapat. Pertumbuhan diperkirakan akan berkisar sekitar tingkat itu di setiap kuartal hingga akhir 2020.

Lebih dari 75% kontributor pada bulan lalu menurunkan prospek pertumbuhan mereka atau mempertahankannya.

Konsensus terbaru menunjukkan pemotongan suku bunga lagi pada kuartal terakhir dan hampir 40% responden memperkirakan pemotongan suku bunga selanjutnya kemungkinan akan terjadi pada awal September.

Tetapi suku bunga berjangka memberi perkiraan dalam tiga pemotongan suku bunga tahun ini - pada Juli, September dan Desember.

Di luar tahun ini, bank sentral AS diperkirakan akan mempertahankan kebijakan hingga 2021, jajak pendapat menunjukkan.

“Kami tidak berpikir ini adalah awal dari siklus pelonggaran penuh; sebaliknya, pemotongan ini adalah tentang menyediakan akomodasi yang sedikit lebih banyak untuk mengimbangi hambatan perdagangan,” kata Josh Nye, seorang ekonom senior di RBC.

"50 basis poin pelonggaran akan jatuh jauh dari harga pasar saat ini selama tahun depan, tetapi akan cukup untuk menenangkan investor yang khawatir kebijakan moneter telah menjadi agak terlalu ketat."

Ukuran inflasi yang disukai The Fed - perubahan dalam indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti - tetap di bawah target 2% sejak awal 2019 dan diperkirakan tidak akan meningkat secara signifikan dalam waktu dekat.

Dengan ekonomi yang masih tumbuh dan inflasi yang stabil, ada kesenjangan yang jelas antara apa yang para ekonom katakan kemungkinan dilakukan oleh Fed dan apa yang mereka rekomendasikan.

Ditanya apa yang harus dilakukan The Fed pada pertemuan bulan ini, hampir dua pertiga dari lebih dari 75 responden mengatakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin. Lima mengatakan pembuat kebijakan harus memotong 50 basis poin, sedangkan sisanya - lebih dari 25% ekonom - mengatakan mereka tidak boleh melakukan apa-apa.

"Masalah yang memengaruhi ekonomi AS saat ini dan lingkungan inflasi tidak akan terbantu oleh penurunan suku bunga," kata Thomas Simons, ekonom senior di Jefferies.

“Apa yang melemahkan prakiraan ekonomi ke depan adalah ketegangan perdagangan. Menurunkan suku bunga 25 atau 50 basis poin tidak akan mengubah situasi itu. Dari sudut pandang mendasar, itu tidak masuk akal bagi kami." (Ant/Reuters)